当 OpenAI 的 Sora2 以 “邀请码 + iOS 限定 + 美加地区” 的高门槛横空出世，仅用五天便登顶美国 App Store 应用榜，全球网友瞬间陷入狂欢。有人用它让猫咪驾驶赛车、拖拉机，有人让奥特曼跨界说相声，甚至在虚拟场景中实现 “养老虎与恐龙共存”“老人单手举起老伴” 的奇幻画面。这款实现音画同步与故事性创作的 AI 应用，被专业人士视为当前最接近 “世界模型” 的技术突破，似乎将全球 AI 产业推向了新高峰。
然而，在这场技术狂欢背后，美国 AI 产业的隐忧正逐渐浮出水面。TikTok、ChatGPT 与 Sora2 构建的 “虚拟平行世界” 虽热闹非凡，却难掩版权纠纷的法律风险 —— 好莱坞、任天堂的顶级 IP 被随意改编，柯南与路飞打棒球、路飞一拳击飞悟空的 “混搭” 内容，不仅触碰知识产权红线，更让 Sora2 的用户吸引策略蒙上阴影。而比版权问题更严峻的，是美国 AI 企业普遍面临的盈利困局。
以 OpenAI 为例，其估值已高达 5000 亿美元，坐拥 ChatGPT 与 Sora2 两大 “杀手级” 应用，2025 年上半年营收却仅约 43 亿美元，同期研发支出却飙升至 67 亿美元。投入与产出的严重倒挂，并非 OpenAI 个例，而是美国 AI 产业的普遍困境。2023 年凭借奥斯卡获奖电影《瞬息全宇宙》出圈的 Runway，至今盈利仍停留在千万美元级别；多数美国 AI 企业聚焦 toB 业务，服务于银行、物流、农业等领域，面向大众的 “超级应用” 寥寥无几。万亿资本涌入 AI 赛道，最终产出却难以匹配预期，不禁让人质疑：美国 AI 是否陷入了 “投入无底洞，盈利看不见” 的怪圈？
深入剖析便会发现，美国 AI 产业的资本运作，正陷入一场名为 “旋转门” 的循环游戏。以 OpenAI 为代表的头部企业，凭借爆款应用吸引海量用户与数据，进而撬动资本注资 —— 截至目前，OpenAI 已从特斯拉、微软、软银等企业募集超 500 亿美元，还收到英伟达最高 1000 亿美元的融资计划，双方拟共建总容量至少 10 吉瓦的 AI 数据中心。拿到资金后，这些头部企业又向上游算力供应商采购服务：甲骨文因与 OpenAI 签订 3000 亿美元算力协议，股价一夜暴涨 40%；AMD 仅凭一份 6 吉瓦算力部署协议，3 天内股价飙升 43%。而谷歌、亚马逊等公有云运营商凭借算力销售，财报数据持续亮眼，2024 年第四季度谷歌云业务增长 30%，亚马逊、微软相关业务增长均达 19%。最终，赚得盆满钵满的云商与芯片企业，又通过融资将资金回流至 OpenAI 等头部公司，形成 “资本从企业流出，经上游环节周转，最终回流企业” 的闭环。
这场看似繁荣的资本循环，实则暗藏巨大风险。摩根大通数据显示，2025 年美国风险投资总额的 71% 流向 AI 领域，而 2020 年这一比例仅为 14%；美股标普 500 指数的惊人涨幅，也主要由 AI 相关企业贡献。资本过度集中于 AI 赛道，不仅导致资源分配失衡 —— 创新型小企业难以获得发展机会，市场多样性面临系统性风险，更催生了泡沫隐患。高盛 CEO 大卫・所罗门早有预警：“大量涌入 AI 的资本可能无法获得预期回报”；曾亲历四次科技泡沫的硅谷大佬杰瑞・卡普兰更是直言：“泡沫破裂时，不仅 AI 领域会受重创，还将拖累整体经济”。
雪上加霜的是，美国 AI 产业还面临来自中国的竞争压力。中国 DeepSeek 推出的 “开源 + 免费 + 低成本” 模式，直接冲击了美国 AI 企业的商业变现路径，让本就深陷盈利困境的美国同行雪上加霜。与此同时，美国 AI 产业的 “内卷” 正愈演愈烈：OpenAI、微软、甲骨文与软银联手启动 “星际之门” 项目，计划四年投入 5000 亿美元 —— 这笔资金足以将美国铁路网翻新 8 次；被称为 “新美股七姐妹” 的苹果、微软、谷歌等七大科技巨头，2025 年在 AI 基础设施上的投入预计达 3200 亿美元，占过去五年总投入的一半以上。即便代价惨痛，如马斯克关停投入超 10 亿美元的 Dojo 超级计算机项目，也未能让其他企业停下 “豪赌” 的脚步。
回顾中国电影的 “经济上行期”，曾因资本盲目追捧 “大制作、大明星、大场面”，出现大量口碑低迷却耗资不菲的作品，最终市场还是回归到 “作品能否打动人心” 的本质。如今的美国 AI 产业，正上演着相似的剧情：资本狂欢与技术军备竞赛构建起短期繁荣，却忽略了 AI 的终极价值。事实上，在内容创作领域，AI 已对普通从业者形成挤压 —— 低端 P 图师难以与 AI 竞争；但在生物科技领域，AI 正展现出真正的生产力价值：药物研发中，AI 可快速筛选分子，缩短 10 年试错周期；基因分析领域，AI 能从海量数据中锁定抗衰靶点。
AI 的意义，从来不是制造社交平台的爆款内容，也不是比拼技术参数的 “内卷游戏”，而是突破人类认知与能力的边界，切实提升产业生产力。当资本浪潮褪去，唯有那些将技术深度融入实体经济、解决实际问题的企业，才能在 AI 赛道上走得更远。美国 AI 如今站在技术神话与现实困境的十字路口，能否跳出资本 “旋转门” 的空转，回归技术赋能产业的本质，将决定其未来的发展方向。